刘兰程丨机械行业分析师

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本文摘自：10月29日发布的行业动态

范想想丨机械行业分析师

S2

吴佩苇

摘要

◆1）1-9月固定资产投资同比增速5.4%，有所下滑；其中基建投资增速3.44%。1-9月制造业整体投资增速2.5%，9月PMI略有回升至49.8；

◆2）9月份挖掘机销量同比稳定增长，小挖销量同比增幅较大。我国挖掘机销量逐渐进入平稳阶段，国产品牌市占率持续提升并向龙头集中；

◆3）全球半导体设备周期性筑底，大基金二期加速国产化进程。年Q2全球半导体设备销售额.1亿美元，同比下滑20.5%，其中中国大陆为33.6亿美元，占全球市场25.2%；

◆4）年以来全球FPSO订单量恢复性增长，海洋油气开发景气度提升。中国市场受中海油等增加资本开支等影响，海洋油气开发景气度上行确定性更高。

核心观点

01

最新观点

1）根据国家统计局数据，1-9月份，固定资产投资同比增速为5.4%，有所下滑；其中基建投资增速（含电力、热力等）3.44%，较去年年底增加1.65个百分点。1-9月份，房地产开发投资累计同比增长10.5%，商品房销售面积同比下降0.1%，降幅持续缩窄。1-9月，制造业整体投资增速2.5%，较8月略有下降，9月PMI略有回升至49.8。

2）9月份挖掘机销量同比稳定增长，小挖销量同比增幅较大。1-9月挖掘机累计销量为17.92万台，同比增长14.7%，9月销量为台，同比增长17.8%。9月出口销量同比增长54.9%，挖掘机出口增速持续维持在较高水平。我国挖掘机销量逐渐进入平稳阶段，国产品牌市占率持续提升，并向龙头集中。

3）全球半导体设备周期性筑底，大基金二期加速国产化进程。根据SEMI公布的数据，年Q2全球半导体设备销售额.1亿美元，同比下滑20.5%，其中中国大陆为33.6亿美元，占全球市场的25.2%。在全球半导体周期性筑底的背景下，中国半导体设备销售额相对保持强势。另一方面国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(大基金二期)已于10月22日正式成立，未来将继续投向集成电路的设计、材料、制造、应用等细分领域，加速打造自主可控的产业链。

4）年以来全球FPSO订单量恢复性增长，海洋油气开发景气度提升。我们认为，全球来看海洋油气开发景气度进入上行通道，对中国市场来说，受中海油等增加资本开支等影响，海洋油气开发景气度上行确定性更高。

02

投资建议

我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。

03

核心组合

04

风险提示

基建与新能源政策支持力度低于预期，国际油价大幅下滑的风险。

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评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

法律申明：

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